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什么是套期保值,套期保值的經濟原理

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期貨百科

什么是套期保值>>

套期保值(Hedge或Hedging),是指企業為規避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等,指定一項或一項以上套期工具,使套期工具的公允價值或現金流量變動,預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現金流量變動風險的一種交易活動。為了在貨幣折算或兌換過程中保障收益鎖定成本,通過外匯衍生交易規避匯率變動風險的做法叫套期保值。

外匯遠期合約是進行套期保值的最基本的金融衍生工具之一。其優點在于:當金融體系不完備、運行效率低下時,它是成本最低的套期保值方式。原因是交易相對簡單,不需要保證金,涉及資金流動次數少,公司決策方式簡明等。

套期保值的基本特征是,在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動,即在買進或賣出實貨的同時,在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨,經過一段時間,當價格變動使現貨買賣上出現的盈虧時,可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在"現"與"期"之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制,以使價格風險降低到最低限度。期貨市場畢竟是不同于現貨市場的獨立市場,它還會受一些其他因素的影響,因而期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致;加之期貨市場上有規定的交易單位,兩個市場操作的數量往往不盡相等,這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時,有可能獲得額外的利潤或虧損。

套期保值的經濟原理>>

套期保值之所以能夠取得保值的效果,主要是基于兩個基本原理:

(1)期貨價格和現貨價格的同向性;

(2)期貨價格和現貨價格的趨合性;

套期保值的操作原則>>

(1)交易方向相反原則

(2)商品種類相同或相近原則

(3)商品數量相等或相近原則

(4)月份相同或相近原則

套期保值的方法

1、生產者的賣期保值

不論是向市場提供農副產品的農民,還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等基礎原材料的企業,作為社會商品的供應者,為了保證其已經生產出來準備提供給市場或尚在生產過程中將來要向市場出售商品的合理的經濟利潤,以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失,可采用賣期保值的交易方式來減小價格風險,即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段。

2、經營者賣期保值

對于經營者來說,他所面臨的市場風險是商品收購后尚未轉售出去時,商品價格下跌,這將會使他的經營利潤減少甚至發生虧損。為回避此類市場風險,經營者可采用賣期保值方式來進行價格保險。

3、加工者的綜合套期保值

對于加工者來說,市場風險來自買和賣兩個方面。他既擔心原材料價格上漲,又擔心成品價格下跌,更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進入期貨市場進行交易,那么他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值,即對購進的原材料進行買期保值,對其產品進行賣期保值,就可解除他的后顧之憂,鎖牢其加工利潤,從而專門進行加工生產。

套期保值策略>>

為了更好實現套期保值目的,企業在進行套期保值交易時,必須注意以下程序和策略。

(1)堅持"均等相對"的原則。"均等",就是進行期貨交易的商品必須和現貨市場上將要交易的商品在種類上相同或相關數量上相一致。"相對",就是在兩個市場上采取相反的買賣行為,如在現貨市場上買,在期貨市場則要賣,或相反。

(2)應選擇有一定風險的現貨交易進行套期保值。如果市場價格較為穩定,那就不需進行套期保值,進行保值交易需支付一定費用。

(3)比較凈冒險額與保值費用,最終確定是否要進行套期保值。

(4)根據價格短期走勢預測,計算出基差(即現貨價格和期貨價格之間的差額)預期變動額,并據此作出進入和離開期貨市場的時機規劃,并予以執行。

什么是套期保值>>

套期保值(Hedge或Hedging),是指企業為規避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等,指定一項或一項以上套期工具,使套期工具的公允價值或現金流量變動,預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現金流量變動風險的一種交易活動。為了在貨幣折算或兌換過程中保障收益鎖定成本,通過外匯衍生交易規避匯率變動風險的做法叫套期保值。

外匯遠期合約是進行套期保值的最基本的金融衍生工具之一。其優點在于:當金融體系不完備、運行效率低下時,它是成本最低的套期保值方式。原因是交易相對簡單,不需要保證金,涉及資金流動次數少,公司決策方式簡明等。

套期保值的基本特征是,在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動,即在買進或賣出實貨的同時,在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨,經過一段時間,當價格變動使現貨買賣上出現的盈虧時,可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在"現"與"期"之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制,以使價格風險降低到最低限度。期貨市場畢竟是不同于現貨市場的獨立市場,它還會受一些其他因素的影響,因而期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致;加之期貨市場上有規定的交易單位,兩個市場操作的數量往往不盡相等,這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時,有可能獲得額外的利潤或虧損。

套期保值的經濟原理>>

套期保值之所以能夠取得保值的效果,主要是基于兩個基本原理:

(1)期貨價格和現貨價格的同向性;

(2)期貨價格和現貨價格的趨合性;

套期保值的操作原則>>

(1)交易方向相反原則

(2)商品種類相同或相近原則

(3)商品數量相等或相近原則

(4)月份相同或相近原則

套期保值的方法

1、生產者的賣期保值

不論是向市場提供農副產品的農民,還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等基礎原材料的企業,作為社會商品的供應者,為了保證其已經生產出來準備提供給市場或尚在生產過程中將來要向市場出售商品的合理的經濟利潤,以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失,可采用賣期保值的交易方式來減小價格風險,即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段。

2、經營者賣期保值

對于經營者來說,他所面臨的市場風險是商品收購后尚未轉售出去時,商品價格下跌,這將會使他的經營利潤減少甚至發生虧損。為回避此類市場風險,經營者可采用賣期保值方式來進行價格保險。

3、加工者的綜合套期保值

對于加工者來說,市場風險來自買和賣兩個方面。他既擔心原材料價格上漲,又擔心成品價格下跌,更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進入期貨市場進行交易,那么他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值,即對購進的原材料進行買期保值,對其產品進行賣期保值,就可解除他的后顧之憂,鎖牢其加工利潤,從而專門進行加工生產。

套期保值策略>>

為了更好實現套期保值目的,企業在進行套期保值交易時,必須注意以下程序和策略。

(1)堅持"均等相對"的原則。"均等",就是進行期貨交易的商品必須和現貨市場上將要交易的商品在種類上相同或相關數量上相一致。"相對",就是在兩個市場上采取相反的買賣行為,如在現貨市場上買,在期貨市場則要賣,或相反。

(2)應選擇有一定風險的現貨交易進行套期保值。如果市場價格較為穩定,那就不需進行套期保值,進行保值交易需支付一定費用。

(3)比較凈冒險額與保值費用,最終確定是否要進行套期保值。

(4)根據價格短期走勢預測,計算出基差(即現貨價格和期貨價格之間的差額)預期變動額,并據此作出進入和離開期貨市場的時機規劃,并予以執行。

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